Risiken einer Goldanlage: worüber seltener gesprochen wird

Gold ist kein "risikofreies" Anlageinstrument

In vielen Darstellungen erscheint Gold als sicherer Hafen, die Realität ist jedoch differenzierter: Der Goldpreis kann kurz- und mittelfristig deutlich schwanken, und es gab in der Geschichte mehrjährige Zeiträume, in denen der Wert spürbar zurückging. Das Risiko von Gold unterscheidet sich von dem einer Aktie oder eines Unternehmens, ist aber nicht gleich null.

Keine laufende Rendite, nur möglicher Kursgewinn

Gold zahlt keine Dividende, keine Zinsen und keine Miete, der einzige Weg zu einem Gewinn ist ein steigender Preis. Das bedeutet: Wenn der Preis über einen längeren Zeitraum seitwärts läuft oder fällt, erzielt Ihre Anlage in dieser Zeit keine laufende Rendite, anders als etwa eine Anleihe oder eine dividendenstarke Aktie. Diese Art von entgangenem Nutzen (Opportunitätskosten) sollten Sie bewusst mit einbeziehen.

Liquiditätsrisiko: die Spanne zwischen An- und Verkaufspreis

Wenn Sie Gold verkaufen, kauft der Händler es in der Regel unter dem Spotpreis zurück, während er beim Kauf über dem Spotpreis verkauft. Diese Differenz (Geld-Brief-Spanne) bedeutet, dass der Kurs zunächst diese Spanne aufholen muss, bevor tatsächlich ein Gewinn entsteht. Je kleiner und weniger liquide ein Produkt ist, desto größer kann diese Spanne ausfallen.

Das Risiko des Aufschlags

Besonders bei kleineren Stückelungen oder numismatisch geprägten Produkten kann ein hoher Aufschlag anfallen, der sich beim späteren Verkauf nicht vollständig zurückverdient, weil die Höhe des Aufschlags auch von Marktstimmung und Nachfrage abhängt. Das heißt: Selbst wenn der Materialwert (Spotpreis) steigt, kann ein sinkender Aufschlag diesen Gewinn schmälern oder sogar übertreffen.

Lagerungs- und Diebstahlrisiko

Die physische Greifbarkeit von Gold ist zugleich Vorteil und Risiko: Sie selbst müssen für eine sichere Aufbewahrung sorgen, und fehlt diese oder ist sie unzureichend, können Einbruch, Diebstahl oder ein Brand einen erheblichen Verlust bedeuten. Eine nicht ausreichend versicherte Lagerung zu Hause kann zudem bedeuten, dass ein Schaden gar nicht oder nur teilweise ersetzt wird.

Fälschungsrisiko

Bei renommierten, LBMA-akkreditierten Händlern ist dieses Risiko gering, auf dem Zweitmarkt oder bei unbekannter Herkunft beziehungsweise beim Kauf von Privatpersonen besteht jedoch immer die Gefahr einer Fälschung. Das gilt besonders auf Märkten ohne gefestigte Regulierung oder einheitliches Zertifizierungssystem.

Wechselkursrisiko

Der internationale Goldpreis wird üblicherweise in US-Dollar notiert, während Sie in Euro rechnen. Das bedeutet, dass auch die Entwicklung des Euro-Dollar-Kurses beeinflusst, wie viel Ihr Goldbestand in Euro wert ist, eine zusätzliche Ebene, die viele bei der Betrachtung außer Acht lassen.

Psychologisches Risiko: Panikverkäufe zur falschen Zeit

Eines der häufigsten, aber am wenigsten besprochenen Risiken ist nicht rein marktbedingt, sondern verhaltensbedingt: Viele Anlegerinnen und Anleger verkaufen ihr Gold gerade dann panisch, wenn der Preis vorübergehend fällt, statt an ihrer langfristigen Strategie festzuhalten. Diese Art emotional geprägter Entscheidungen verschlechtert häufig die tatsächliche Rendite gegenüber der theoretisch möglichen.

Regulatorisches Risiko: selten, aber nicht undenkbar

Zwar können Sie heute in den meisten westlichen Ländern, auch in Deutschland, Österreich und der Schweiz, physisches Gold frei kaufen, halten und verkaufen, historisch gab es jedoch Beispiele, in denen einzelne Länder in wirtschaftlichen Ausnahmesituationen den privaten Besitz oder Handel mit Gold eingeschränkt haben. Das gilt heute in den meisten entwickelten Märkten als äußerst unwahrscheinliches Risiko, dennoch lohnt es sich zu wissen, dass es existiert, insbesondere wenn Ihre Sparstrategie ausdrücklich auf extreme wirtschaftliche Szenarien ausgerichtet ist.

Wie können Sie diese Risiken verringern?

Kaufen Sie nur bei einem seriösen, transparenten Händler, bei dem Zertifikat und Herkunftsnachweis eindeutig sind.

Meiden Sie stark aufgeschlagene, numismatische Produkte, wenn Sie ein klares Anlageziel verfolgen.

Klären Sie die Frage der sicheren, versicherten Lagerung bereits vor dem Kauf.

Bauen Sie Ihren Bestand schrittweise auf, statt mit einer einzigen großen Summe, um das Zeitpunktrisiko zu verringern.

Planen Sie langfristig, und versuchen Sie, emotional geprägte, kurzfristige Entscheidungen zu vermeiden.

Häufige Fragen

Kann ich mit einer Goldanlage Geld verlieren? Ja, kurz- und mittelfristig kann der Kurs fallen, und auch der Aufschlag sowie die Geld-Brief-Spanne können die tatsächliche Rendite schmälern.

Ist Gold sicherer als Aktien? Gold trägt eine andere Art von Risiko: Es hängt weniger von der Leistung eines einzelnen Unternehmens ab, erzielt aber keine laufende Rendite und hat eigene Risiken wie Lagerung, Liquidität und Aufschlag.

Wie kann ich das Fälschungsrisiko verringern? Kaufen Sie ausschließlich bei seriösen, LBMA-akkreditierten Händlern und prüfen Sie Zertifikat, Seriennummer und die Unversehrtheit der Verpackung.

Warum ist es wichtig, diese Risiken zu kennen, wenn viele ohnehin optimistisch auf die langfristigen Aussichten blicken? Weil ein realistisches Risikobild hilft, überzogene Erwartungen und schlecht getimte, emotionale Entscheidungen zu vermeiden, was langfristig zu einem besseren Ergebnis beitragen kann. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist dabei keine Garantie für die Zukunft.

Fazit

Gold gilt für viele als eine mögliche Komponente der langfristigen Diversifikation, ist aber nicht risikolos: Kursschwankungen, Liquiditätsspanne, Aufschlag, Lagerungs- und Fälschungsrisiko, Wechselkursrisiko und nicht zuletzt die eigene Psychologie beeinflussen das tatsächliche Ergebnis. Für eine bewusste, fundierte Entscheidung ist die Kenntnis dieser Risiken mindestens ebenso wichtig wie die Kenntnis der Vorteile von Gold. Die passende Entscheidung hängt immer von Ihrer persönlichen Situation ab.